تراجع مقلق في ثقة المستثمرين الماليين بسوق البورصة المغربية
كشفت النتائج المسجلة خلال شهر شتنبر 2025 في مؤشر ثقة المستثمرين الماليين تجاه السوق المالي المغربي أن المستثمرين الأجانب أظهروا تغيراً سلبياً واضحاً في نظرتهم، إذ انتقلوا من مرحلة “الثقة” إلى مرحلة الترقب والانتظار، كما أن نسبة المستثمرين الذين يتوقعون استمرار ارتفاع مؤشر MASI عموماً بحلول نهاية سنة 2025 انخفضت من 74 إلى 57 في المئة.
وخلال شهر أكتوبر 2025، سجل مؤشر الثقة الصادر عن “مركز التجاري للأبحاث” للمستثمرين في البورصة مستوى 61.6 نقطة، أي بتراجع قدره 1.5 نقطة مقارنة بالنسخة الماضية السابق، ويُعزى هذا الانخفاض أساساً إلى تغير نظرة المستثمرين الأجانب.
ومع ذلك، أوضح المصدر ذاته أن المؤشر مازال يحافظ على موقعه في منتصف مرحلة الثقة منذ أكثر من سنتين؛ “يُمكن القول إن نظرة المستثمرين الماليين تجاه سوق الأسهم خلال الأشهر الثلاثة المقبلة ما تزال توصف بأنها “هادئة” و”مطمئنة”.
ومن خلال تحليل النتائج، حسب فئات المستثمرين، يُلاحظ تراجع كبير في المؤشر المتعلق بالمستثمرين الأجانب، في حين أن مؤشرات المستثمرين المحليين، الذين يمثلون 89 بالمئة من السوق، سجلت تغيرات إيجابية بشكل عام.
وفي التفاصيل؛ بلغ مؤشر المستثمرين الأجانب 47.5 نقطة، مسجلاً تراجعاً حاداً قدره 17.9 نقطة مقارنة بالإصدار السابق، ويُشار إلى أن هذه الفئة انتقلت من مرحلة الثقة إلى مرحلة الترقب والانتظار.
أما مؤشر المؤسسات المالية وهيئات التوظيف الجماعي للقيم المنقولة (OPCVM) المحلية فبلغ 61.5 نقطة، وهو مستوى شبه مستقر مقارنة بشهر أكتوبر 2024، في حين ارتفع مؤشر الفاعلين المرجعيين إلى 67.2 نقطة، أي زيادة قدرها 3.5 نقاط مقارنة بالإصدار السابق.
وأخيراً سجل مؤشر المستثمرين الأفراد ارتفاعاً ملحوظاً بمقدار4.3 نقاط ليصل إلى 68.4 نقطة، وفقا للمصدر ذاته.
وفي ما يتعلق بالآفاق، يتوقع 57 في المئة فقط من المستثمرين المستجوبين حدوثارتفاع في مؤشر MASI خلال الأشهر الثلاثة المقبلة، مقابل 74 بالمئة في الإصدار السابق، كما أن38 في المئة من المستثمرين يتوقعونتحسناً في حجم التداول في البورصة خلال الأشهر الثلاثة المقبلة، مقارنةً بـ 62 بالمئة سابقاً.
وأعربت 29 في المئة من المستثمرين المستجوبين عن استعدادهم لاستثمار جزء من السيولة (الكاش) في سوق الأسهم، مقابل 59 بالمئة سابقاً. ومن جهة أخرى، ارتفعت نسبة المستثمرين الذين يرغبون في التركيز أساساً على الأسهم خلال الأشهر الثلاثة المقبلة من 26 بالمئة إلى 43 في المئة خلال الفترة نفسها.
أما عدد المستثمرين الذين يتوقعون أن تحقق الشركات المدرجة نتائج سنوية جيدة خلال سنة 2025 فبلغ 63 في المئة، مقابل 65 في المئة في الإصدار السابق.
